​日本退出负利率时代 专家：美元回流不会太剧烈，对中国影响不大

日本退出负利率时代 专家：美元回流不会太剧烈，对中国影响不大

3 月 19 日，日本央行官网发布 3 月议息会议的利率决议。在市场操作指引方面，日本央行将支持无担保隔夜拆借利率保持在 0% 至 0.1% 区间内。为实现这一利率指引，日本央行将商业银行存放在日本央行的超额准备金存款利率从之前的 -0.1% 升至 0.1% ( 不包括法定准备金 ) ，新利率将在 3 月 21 日生效。这是日本央行自 2007 年以来首次加息。

对此，上海交通大学上海高级金融学院教授、美联储前高级经济学家胡捷表示，日本经济从 2021 年 8 月摆脱通缩以来，至今已经有两年半时间，日本央行决定把负利率改为 0 或者是正利率，是一个顺应市场发展的必然举措。主要有三方面影响：

第一，利率调整之后，对于日元汇率应该有一个支撑作用，日元走强在一定程度上不利于出口，但压力应该不是太大。

第二，日本投资者持有的外国证券规模高达 4.43 万亿美元。日本利率回升以后，对于超 4 万亿美元资金回流日本有一定的促进作用，不过这个过程应该会比较缓慢，不至于产生太剧烈的冲击。

第三，当利率提升以后，日本财政部的还债付息压力可能会增加。日本国债规模是 GDP 的 250% 左右，这个债务余额是比较大的，因此利息提升以后，对它的利息支付会有一定的影响。不过，这也是一个缓慢而长期的过程，不至于产生太戏剧性的压力。

对于全球经济而言，胡捷认为，日本退出负利率的主要影响在于日元利率提升以后，日本 " 流浪 " 在海外的资金回流的速度会有多快。如果回流过快的话，对于世界各国的资本市场和投资市场都会产生比较大的压力。此外，海外资金回流日本的趋势在一定程度上也会影响中国经济，但是这种影响应该是非常边缘的，不至于引起大家过分的忧虑。

( 记者 宋亚芬 制作 实习生 赵晨羽 )

作者：郑铮