​简述定量分析的操作步骤（定量分析最重要的四个指标）

简述定量分析的操作步骤（定量分析最重要的四个指标）

价值投资秉承好公司好价格，并长期持有。好公司需要以定性和定量分析为基础，进行行业及竞争格局的判断。

定量分析主要以企业的三大财务报表为主要数据来源，进行加工整理从而得出对公司经营的判断。各种定量分析指标就像十字路口的监控摄像头，监控行进中的各种车辆行人，但每一个财务指标都有优缺点，就像摄像头总会有盲点，想要了解整体和真实面貌还需要综合判断。

定量分析指标有很多，不同的人研究方法和偏好也不尽相同，但至少要做到这四看：

一看净资产收益率；

二看毛利率；

三看市盈率；

四看股息率；

一看净资产收益率

看一家企业质量首先要看净资产收益率（ROE），净资产收益水平反映的是一个公司的赢利能力，就像运动中人的心脏，能力越强成绩就会越好。

净资产收益率=归属于母公司所有者净利润÷归属于母公司所有者权益合计，净资产收益率越高，反映出公司赢利能力越强。如果想要提高确定性，寻找最优秀的公司，需要看这家企业过去5年乃至10年的净资产收益率。

只要指标趋势是逐步向上的，说明企业发展逐步向好。涪陵榨菜的净资产收益率指标自2010年上市以来长期介于10%～14%之间。2016年涪陵榨菜净资产收益率升至17.56%，说明涪陵榨菜的产品提价策略见效，基本面有了质的改善。2017年其净资产收益率就超过20%，达到了23.76%，二级市场的股价得以连续上扬。

一个企业有持续高净资产收益率做支撑，才能给投资者带来持续不断的回报。A股市场像爱尔眼科这种净资产收益率高，鼓励投资者长期持有的行为，有利于长期价值投资。相反，对于净资产收益率低的公司，即使短期股价上涨，但是赢利能力跟不上来，没有基础的逻辑做支撑，股价终归会向下回归。

二看毛利率

毛利率=（营业收入-营业成本）÷营业收入，如果一家企业有核心竞争力，那么毛利率一定是不低的，其核心产品的定价能力就体现在毛利率上面。贵州茅台的毛利率超过90%，五粮液的毛利率在80%左右。

不同行业，产品的毛利率差别也很大，有核心产品的医药股和有核心技术产品的科技股，它们的定价能力强，所以毛利率比较高。而一般制造业企业，毛利率会偏低，老板电器的毛利率在50%左右，格力电器虽然每年营业收入高，但毛利率也有30%。

三看市盈率

市盈率=总市值÷净利润，是判断公司估值高不高的一个指标。倍数越低，投资者收回成本的时间越短。5倍市盈率意味着如果企业利润保持不变，5年时间就能收回成本。

对于价值投资者来说，市盈率不是万能的，但不讲市盈率是万万不能的。一般情况下，如果公司的市盈率超过30倍，就需要有更多实质性的有利因素来支撑公司的估值。

四看股息率

股息率=股息÷股价，是价值投资者实现收益的重要方式之一，股息率是衡量企业是否具有投资价值的重要标准，股息率越高越能吸引人。

公司分红有三种情况：

第一种是现金分红派现，就是股息，可以计算股息率。

第二种是送红股和公积金转赠股本，如果公司业绩高增长进行高送转没有问题；如果公司经营业绩下滑甚至亏损也高送转，我们应警惕公司未来是否有限售股解禁，或者高管和大股东减持，利用高送转题材炒作。

第三种方式就是不分红也不送转。出现这种情况有两种可能，一种是企业高速发展成长很好，公司净资产收益率比较高，大股东和公司用未分配利润扩大经营，能够给投资者带来更好的回报。

巴菲特持股的伯克希尔长期不分红，但它每年平均给股东带来20%左右的回报。

另外还有一种不分红的情况，就是公司亏损或者经营业绩差，没有钱分红。

投资的本质其实是投资者认知的一个变现，是对未来确定性的回报。

以10年为单位等待财富的人，相信的是时代和命运；

以终生为单位管理财富的人，相信的是认知和复利。

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