​估值近300亿，喜马拉雅再闯港交所

估值近300亿，喜马拉雅再闯港交所

《科创板日报》4 月 13 日讯（记者 陈美）时隔两年，喜马拉雅再闯港交所。

今日，喜马拉雅正式提交招股书，向港交所主板市场发起冲击。相较于 2 年前，喜马拉雅盈利情况大幅改善。2021-2023 年，其订阅、广告、直播及其他创新产品产生的收入，分别达到 58.57 亿元、60.61 亿元、61.63 亿元。

同期，净利润分别约为 -51.06 亿元、37 亿元、37.36 亿元；调整后净利润分别为 -7.18 亿元、-2.96 亿元及 2.24 亿元。

盘古智库高级研究员江瀚在接受《科创板日报》记者采访时表示，盈利是企业上市的重要条件之一，这增加了喜马拉雅上市的可能性。" 从自身发展看，随着音频内容需求不断增加，音频平台有着广阔的市场空间。然而，要实现长期稳定的盈利，仍需持续优化内容质量、提升用户体验、拓展付费用户规模。"

小米、阅文、腾讯都投了，估值涨至 43 亿美元

根据招股书，《科创板日报》记者注意到，喜马拉雅月活跃用户数保持平稳态势。

2021 年 -2023 年，喜马拉雅平均月活跃用户数分别为 2.67 亿、2.91 亿和 3.02 亿；移动端平均日活跃用户 2021 年 3150 万人，2023 年为 3026 万人。

喜马拉雅自诞生以来一直得到资本青睐。财联社创投通 - 执中数据显示，喜马拉雅共经历 10 轮融资，成为名副其实的 " 独角兽 "。

2014 年，KPCB 凯鹏华盈中国、海纳亚洲创投基金等率先参与 1150 万美元 A 轮投资；一年后，头头是道和阅文集团投资喜马拉雅。股权穿透显示，头头是道的合伙人中，出现财经作家吴晓波身影。

2015 年 12 月，创世伙伴 CCV、证大集团、汉景家族办公室、CBC 宽带资本、华山资本 Westsummit Capital 等资本加码，喜马拉雅完成 B 轮融资；2016 年 5 月，小米集团携手普华资本等入局；2016 年 11 月，小米集团、普华资本再度加码，一同投资的还有京东科技、中视资本、歌斐资本、好未来战投等。自此，喜马拉雅完成多轮亿元及以上人民币战略投资。

2017 年之后，喜马拉雅又陆续完成亿元人民币 D 轮融资，9 亿元 E 轮融资，以及 2023 年 4 月的战略融资。历轮融资中，张江高科、春华资本、腾讯投资、泛大西洋投资、华泰证券，以及看看新闻网和合鲸资本纷纷支持喜马拉雅，用 " 真金白银 " 成为其投资人。

招股书显示，经历 10 轮融资的喜马拉雅，估值也从最初的 345 万美元，涨至 43 亿美元，接近 300 亿人民币。

建立 "A+" 平台，头部内容与 IP 是关键

一位内容制作领域人士对《科创板日报》记者表示，对于内容平台来说，版权问题非常重要。" 版权是一切原创内容的咽喉，没有版权就没有竞争优势。"

做内容平台的喜马拉雅也深知该道理。在招股书中，喜马拉雅表示，基于头部 PGC 战略，与头部出版社、网络文学平台、内容创作者和关键意见领袖 ( KOL ) 达成了长期合作策略。

2015 年，喜马拉雅与阅文集团联属公司签订了为期 20 年的在线音频版权协议，以此可制作大量的有声读物。同时，与中国相声和民间艺术表演团体德云社等达成合作。

截至 2023 年底，喜马拉雅已与中信出版社等超过 220 家出版社达成合作。值得一提的是，在吴晓波旗下的头头是道投资喜马拉雅之后，2016 年 7 月，吴晓波也在喜马拉雅电台推出付费音频产品《每天听见吴晓波》，年费 180 元 / 人，5 个月卖出超过 10 万份。

除头部 PGC 战略外，喜马拉雅采取 PUGC 模式，即观察 PUGC 创作者，为其提供定期培训，制作专业的品质内容。

AI 时代下，喜马拉雅亦利用 AI 技术建立了 "A+" 平台。在这个平台上，喜马拉雅将 PUGC 创作者与高质量版权内容进行撮合，进而产生出极具吸引力的内容。

同时，通过 " 喜播 " 提供内容创作培育计划。2022 年获得超过人民币十万元报酬的所有 PUGC 创作者中，有 94.8% 在 2023 年继续创作并上传音频内容。

盘古智库高级研究员江瀚认为，AI 技术对喜马拉雅这类公司的影响非常深远：

首先，AI 技术能够提升内容生产的效率和质量，通过智能剪辑、语音合成等技术，实现音频内容的快速生成和优化。这不仅可以降低内容创作的成本，还可以提高内容的质量和吸引力；

其次，AI 技术还可以帮助喜马拉雅实现更精准的用户推荐和个性化服务，提升用户体验和粘性；

此外，AI 技术还可以为喜马拉雅开拓新的商业模式和盈利空间。例如，通过智能语音广告、智能付费内容等方式，实现更高效的商业变现。

喜马拉雅在招股中表示，募集资金将用于提升内容和赋能内容创作者，同时围绕下一代技术、AI 及大数据能力，加强在线音频的营运效率。